欣銓 (3264)為晶圓測試廠商，最大客戶為德州儀器 (2015年營收佔比25.1%；2016年第一季營收佔比24.6%)，另外，公司2015年銷售地區多集中在美國 (43.1%)，其次為台灣 (27.8%)及新加坡 (8.9%)。雖最大客戶德州儀器的營收佔比由2011年46.6%滑落至2016年第一季的24.6%，且實際金額亦減少24.6%之多，但觀察2015年的合併營收仍較2011年增加了39.7%，顯示公司在業績成長之餘更成功擴展了客戶族群。
因半導體產業是個相當競爭的產業，為了提升競爭力，封測產業自2002年起紛紛成立策略性聯盟。除此之外，產業的併購傳聞亦未曾中斷過，繼力成公開併購超豐以來，日月光也於2016年5月跟矽品共組產業控股公司，矽格也即將於2016年9月1日正式將誠遠納為子公司。身為二線封測廠商的欣銓為不落人後，於2016年7月22日的董事會決議與全智科 (3559)進行策略聯盟，預計將以21.69億元收購全智科75%股權，待收購完成後將進一步進行後續併購事宜。而公司已於8月25日收購屆滿時完成76,871,896股的公開收購，約佔63.8%已發行股數，除顯示公司併購的決心及行動力，此舉更可望帶動未來的營收及獲利成長。由第二季財報看來，公司的現金及約當現金仍有26.9億元，雖18.8億為定期存款，但非作為質押擔保使用，表示公司確有餘力進行併購策略，雖帳上現金並不足以收購100%股權，但依照目前的低利率，舉債亦不失為一個好的選擇。
全智科方面，公司的營收約60.78%來自於成品測試 (欣銓僅5.8%)，主要產品為手機射頻IC測試 (射頻功率放大器)，其射頻IC測試技術正好可以填補欣銓技術端的不足，可省下技術開發的金錢及時間成本。另外，由於雙方專精的技術層面相異，雙方的前十大客戶族群沒有重疊，合併後可直接擴展公司的客戶族群，併購效益顯著。若全智科成功納為欣銓100%持股子公司時，可望直接挹注約2億元的稅後淨利，約等同EPS 0.43元。
財報方面，分析欣銓的成本結構主要由人事成本及折舊、攤銷費用組成，2015年佔比為84.6% [(人事+折舊+攤銷)/總成本]，2016上半年佔比為84.1%，因這兩項皆為公司的必要及固定支出，要判斷公司的營運狀況就不能執著於毛利率的變化，而是應該關注營收的變動。正因為是必要支出，所以不論營收多寡都需要認列固定的成本支出，當營收減少時毛利率勢必跟著減少，甚至於產生虧損，若執著於毛利率的變化容易產生錯誤的判斷 (所以台灣的科技業才有獨步全球的無薪假制度)。也因此，半導體產業的景氣好壞跟公司的獲利息息相關，追蹤產業的景氣循環就顯得相當重要。另外，幾乎所有上市櫃公司的營業費用支出的變動都不大 (金額而非比率)，預估欣銓的本業獲利就輕鬆許多。
雖公司身處高度資本支出的半導體產業，但在財務操作方面及購置廠房、設備的投資嗅覺敏銳，獲利之餘仍能維持每年六成的配息率。但因全球智慧型手機市場飽和及筆電市場衰退等因素干擾，2015年起產業已呈現衰退趨勢，預估2016年仍無法脫離衰退泥濘。雖欣銓在通訊/訊號連接及微控制器業務仍持續成長，但2016年前7月合併營收仍衰退8.43%，雖7月的合併營收衰退幅度已減至2.82%，保守估算全年EPS為1.5元，預估現金股利0.9元、股票股利0.1元。買進價設定為12.1元，賣出價訂為20.2元 (依照現有全智科股權換算，估算全年EPS可提升為1.71元，現金股利1.06元、股票股利0.1元。買進價為13.9元，賣出價為23.1元)，惟公司因併購全智科的利多，導致股價仍屬高檔。可參考公司近三年的股價：最高達31元 (2015年，EPS 2.14元)，最低16.8元 (同為2015年)。
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