存股並不是買進當年度表現最好，
每到年底時，財經雜誌及網路總會出現許多明牌，告訴大家今年表現最好或是明年"可能"表現最好的公司，再依照當時最流行的投資語言來下標題，比如近幾年存股當道，於是我們可以看到許多 2018年或2019年最值得存股的個股名單，而且瀏覽數往往高得嚇人，我自己也經常被這類型文章吸引，因為我也好奇別人眼中的好公司長的是圓還是扁。很可惜的是，到目前為止，還沒有任何一份名單能讓我停留超過 30秒，因為我在名單裡找不到激情，所以只能走馬看花，下車後上個廁所，當作來過這裡。說得更準確點，這些名單是別人努力整理出來的，所以我從這些名單裡只看的見化妝後的它們好漂亮，但我無法得知它們素顏是不是依舊美麗動人。
此外，這類型的文章或名單都存在一個共通點，他們喜歡把某年度表現最好的公司，跟值得投資的公司畫上等號，但這些名單每年都會被更新，因為很少有公司能夠"每年"都表現得最好。
這是今天想要討論的主題：不是當年度表現最好的公司才值得投資。
因為再怎麼好的公司總會遇到幾次亂流，而且越是歷史悠久的公司，遇到亂流的次數也越多。但同時我們也必須感謝這些亂流，因為能夠經得起考驗的公司，才能夠成為歷史悠久的公司，而我們在投資的道路上所找尋的，不就是這些經的起考驗的公司嗎？除非我們擅長的是當沖或是短線交易，那麼公司好壞就不在我們考量的範圍內，不然為什麼要因為對方看起來高富帥，就急著嫁給他，結果每年換一個老公。
以現在最流行的投資語言：存股來說好了，我們想要存的究竟是財富，還是成為 100家公司的股東？如果依照開頭的作法，用不著 10年，我們就能完成 100家公司的股東這項成就，可是這成就有什麼意義嗎？說實話，一點意義也沒有。
無聊卻很實在
如果我們仔細觀察，可以發現存股達人們的生活相當無聊，他們講的、買進的或是持有的往往都是那幾間公司，了無新意。但就是這些了無新意的公司，帶給他們令人羨慕的財富，有趣的是，平常人卻很難模仿他們，因為太過無聊，無聊到讓人連3分鐘都待不住，不像那些經常被更新的名單那樣有趣，讓我們可以每年換老公或老婆。結果，無聊的人享受退休的生活，有趣的人卻還在計較這禮拜能放幾天假。
老調重彈，存股是持續買進並持有的行為，但"存"這個字卻讓很多人誤以為買進放著就可以了，所以才會想要每年都找出表現最好的公司，因為要存就要存最好的。但往往因為公司表現太好而拉抬了股價，抬高了持有成本不說，往後幾年要是不幸表現不好而沒有出現在名單內，導致我們不再持續買進的話，高昂的成本不只拉低了我們的報酬率，更可能使我們誤判，誤以為公司走到了末路，而早早認賠出場，結果走到末路的卻是我們，而不是公司。
就讓我以曾經提過的幾間公司為例，讓數字直接告訴我們持續買進的重要性。
這篇我們將用2011年作為買進的起始點，並且將買進的時間點及價位設定在： 每年第一個交易日的最高價。
這些公司在這8年裡，各自經歷了興盛及衰退，我很開心我沒有放棄他們，所以我享受了他們帶給我的喜悅。
當我們從2011年開始，每年年初各買進一張時，我們能夠享受到實質的 9.7%年化報酬率 (殖利率)，換成常見的表達方式，也就是以股價現值換算報酬率的作法，在撰稿當時 (2018/12/19)，我們能夠得到13.6%的年化報酬率。看到這裡或許還是相當令人無感，因為跟別人動輒 20%、40%的報酬率比起來，實在少得可憐。那再換個說法好了，在這 8年裡，我們總共投入了118萬元，成果是領到了38萬元現金股利 (表一)。如果我們將每年的現金股利持續投入的話，那麼我們的現金股利將增加至 45萬元，實質年化報酬率 將增加為11.3%，至於股價現值換算的年化報酬率也提高為 20.8% (表二)。而這8年裡，我們不需要每年更換老婆，也不需要每年物色明年的老公。
表一：每年第一個交易日各買進一張
表二：每年第一個交易日各買一張，且前一年的現金股利持續投入
存股的重點本就只是恆心跟毅力，而每年挑選新標的這件事，恰巧打破了這項原則，因為我們將不斷地轉移注意力，總是買進當年度或下年度預計表現最好的公司。很遺憾的是，一旦我們不再持續買進原有的標的時，自然容易忘記自己當初為何買進，最終手中持有一籃子股票，卻不知道籃子裡到底裝了什麼。換個說法，或許現金股利每年依舊增加，但資產可能正在縮水，最終成了溫水裡的那隻青蛙而不自知，別忘了，領取現金股利的同時，我們也持續投入新的資金。
備註：
有不少我曾提過但沒有出現在這篇裡，像是聚鼎 (6224)或漢平 (2488)，有些是不再符合當初的買進條件所以出清，有些則是因為某些理由所以短線持有，只有那些我仍持續持有且買進的個股才納進這個例子裡。
財富是不斷累積而來，而不是頻繁與人交換
文章標籤
全站熱搜
留言列表
